最近，我和一位老友张伟聊天，他在投资机构担任分析师，他感慨着对我说，看英伟达的市值波动，好似看莫德里奇的职业生涯，高峰之际，万人进行追捧，低谷之时，质疑纷纷四起，然而真正的价值从来不在那一时的涨落当中，这句话令我沉思了很长时间。

张伟身为资深球迷，还是科技股观察者，他能把足球场上蕴含的智慧，极为巧妙且灵活地运用至投资分析里，今年他所经历的涵盖分析英伟达的一系列心路历程，说不定能够给予我们非常多的启发。

# 英伟达股价为何连续暴跌？#

今年11月下旬的时候，张伟跟平常一样在早会上剖析前日美股情况。当他把画面切换至英伟达的股价走势图之际，他不知不觉地愣住。原因是前一日，英伟达的市值在一夜之间就减少了大约1150亿美元。

这如同目睹莫德里奇于场上陡然出现失误那般予人意外之感，他随后告知我，特别是英伟达才公布了一份颇为夺目的财报，第三季度营收达570亿美元，与同期相比增长幅度为62% ，经调整后的净利润是319亿美元，和去年同比增长了65% 。

业绩这般出色，股价却大幅下滑，张伟敏锐地觉察到事情并非纯粹简单。他即刻着手深入探究，发觉市场的担忧主要源自几个层面：估值所带来的压力，行业景气度预期出现的变化，以及部分知名投资人针对AI行情所持的谨慎态度。

# 谷歌TPU对英伟达影响leyu乐鱼体育官方网站有多大？#

随着研究朝着更深入的方向发展，张伟察觉到了一项关键信息，谷歌公布了它最新的大型语言模型Gemini 3，而且这个模型是借由谷歌自身的TPU芯片进行训练的，并非采用英伟达芯片训练的。

更为让他产生警觉的是，有新闻报道声称，谷歌这边正对涵盖Meta在内的那些具备潜在可能性的客户，展开其TPU芯片的推销行为。Meta跟OpenAI情况相同，均属于英伟达最为主要的客户当中的一份子呢！

这如同足球赛事当中，你并非仅仅是直面一个强劲的对手，而且还要忧心你的队友会不会陡然间转变成为竞争对手，张伟于11月26日那天给我发送消息讲道，英伟达的护城河正面临着挑战 。

# 人工智能泡沫真的存在吗？#

随着针对英伟达研究做了更加深入地钻研工作，张伟发觉到了更为繁杂难 discern 的信号。某些分析师表明，存在特殊架构的是英伟达跟 OpenAI 近期完成的 1000 亿美元交易：英伟达要给 OpenAI 投入资金，目的是用来搞数据中心建设，然而 OpenAI 会给这些数据中心配上英伟达的芯片。

“简略而言，作为英伟达的我，期望能让OpenAI购置更多我的芯片，故而我提供资金许可他们购买，”一位分析师这般描述。张伟察知，此类操作于小规模交易里颇为常见，然而能达到数百亿美元的规模便极为不平常了。

同一时间，曾经身为加密货币挖矿刚刚起步企业的CoreWeave，转变成为数据中心建造商，用以借着AI热闹势头的便利。各个AI公司都接连挑选CoreWeave去完成训练以及运行它的AI模型。

“这些繁杂且多样的交易结构呈现态势，恰似足球俱乐部彼此间复杂异常的球员租借和买断条款，这二者从外表乍看下去讲，全都是为了各自所拥有的利益，然而实际上则是存在着可能会将真实需求给掩盖起来的情况。”张伟于11月中旬开展的一次讨论之中分享了他内心存在 的担忧！

# 英伟达CEO如何回应市场担忧？#

在市场存在担忧以及股价出现波动的状况下，英伟达负责的CEO黄仁勋以一系列发言在财报发布之后呈现出来。张伟用心地将黄仁勋所讲过的每一句话都做了细腻阅读。

黄仁勋于电话会议里直接表明：“针对人工智能泡沫存在诸多说法，然而从我们的视角而言，情形全然不同。”他觉得AI不但在改写传统工作负荷，同时也在生成全新的应用场景，他笃定英伟达已然步入一个“良性循环阶段”。

对英伟达来说，黄仁勋在一次内部全员共同参合的会议里，甚至显露出了相当程度的焦虑情绪。他很坦诚地表明公司如今正处于既进不得又退不得的两难境地：要是交出一个成绩差的季度，市场就会讲这就是人工智能泡沫存在的证明；就算交出一个非常出色辉煌的季度，还是会有人说公司的努力不过是仅仅在推动泡沫的进一步膨胀罢了。

张伟说，“这使我记起了莫德里奇于皇马处低谷时段，”，“哪怕是世上最为出色之中场，亦会遭逢质疑，然而真正之冠军知悉怎样来应对。”。

# 科技巨头如何应对市值波动？#

11月下旬时，张伟就英伟达的状况已然具备了全面的知晓，他把自身的剖析进行梳理形成报告，于团队会议当中提出了一个有别于常规的看法。

英伟达短期内的波动是没法避免的，然而其长期价值始终是稳固的，这情形犹如莫德里奇那般，就算在某一场比赛当中表现得普普通通，可他依旧是球队里的核心中场，张伟运用这个比喻去阐释他的投资理念 。

他做了进一步的剖析，英伟达早就已然逾越了仅仅充当芯片供应商的范畴，而是把本身设定为AI基础设施搭建的角色了。黄仁勋尤为进而推测，直至本世纪末的时候，AI基础设施的投入规模就会达到3至4万亿美元这样的程度了。

张伟总结称，那些属于真正的价值投资者的人，应当如同球迷去支持自己所钟爱的球队那般，不会受到一时出现的胜负状况从而影响自身判断，而是将注意力聚集于团队长期存有的竞争力以及其发展战略 。

# 人工智能芯片未来发展趋势是什么？#

张伟所进行的研究并非仅仅停留在当下市场波动这个层面，而是企图去看清更为长远的未来。他经过探寻发觉，尽管有多家企业已然着手推动自主芯片的开发工作之以期降低对于英伟达的长期依赖程度，然而这些所谓的“自研替代”行径并不会在短期之内对英伟达的主导地位产生撼动作用。

像现代足球，别看持续有新战术以及球员冒出来，然而真正的中场大师照样稀缺。张伟讲，英伟达于AI算力领域的地位，短时间内很难被替代。

他把这些洞察运用到了自身的投资建议里头，建议客户采用“核心 - 卫星”策略，把英伟达当作核心持仓，另外关注AI应用层的潜在机会 。

回想起这段经历，张伟发出感慨，说道，剖析科技股好似观赏一场精彩绝伦的足球赛事，表层的比分常常根本难以全然体现赛场上的局势以及球队的真实实力，只有领悟比赛的本质这个时候才能够做出明智的判断 。

你要是同样对科技投资存有兴趣，那就欢迎去点赞，评论你针对此的看法，收藏这份分析，关注我来获取更多深度方面的内容，还把它转发给有可能需要的朋友 。